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海通证券从中国神车看潜在的央企强强联姻-【zixun】

发布时间:2021-10-12 18:13:16 阅读: 来源:电脑票据厂家

海通证券:从中国神车看潜在的央企强强联姻

关于央企合并的传闻甚嚣尘上,先是新华社旗下《经济参考报》报道称央企数量有望进一步缩减至40家,刺激资本市场热炒央企合并概念,后有环球时报辟谣,国资委则表示报道未向国资委进行过采访或核实。海通证券研报认为,通过重组整合有利于优化资源、改善竞争格局,从而起到改善央企经营状况。

1、重组整合是国企改革的方式之一。早在2006年,国资委就明确提出央企必须做到行业前三,达不到要求的强制重组。2006年12月5日,国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》后,在股权分置改革和中国经济重工业化背景下,央企展开一波以大规模资产注入和重组为特征的整体上市浪潮。央企之间的“强强联合”、“优秀企业以强并弱”、“科研院所并入产业集团”、“非主业资产向其他中央企业主业集中”“央企与地方企业重组”等五种模式进行了大规模整合。

2、国内:增量发展变为存量组合。从央企集团公司情况来看,电力煤炭、航天军工、机械、航运、地产、有色、石油石化、钢铁等重资产周期行业占据了显著地位。反映在股市中,石油石化、建筑、电力及公用事业等周期性重资产行业中的占比均超过70%。其中多数行业已经从增量发展进入存量博弈阶段,面临产能过剩、重复建设、恶性竞争的窘境,通过重组整合有利于优化资源、改善竞争格局,从而起到改善央企经营状况。

3、国际:央企的“国际化”视野。随着“一带一路”的开启,中国企业走出去必由之路。在一些传统领域,中国企业在规模、技术等方面往往处于劣势。以石油石化行业为例,美孚14年利润规模是中石化、中石油的3.6倍、1.76倍,盈利能力也远高于后者,强强联合有利于实现规模效应、优势互补。而诸如高铁、核电等优势领域,重组整合利于克服在国际市场竞争中同行业两个企业互相冲撞,相互挤压的的副作用,在增强国际市场竞争力同时也维护了国家利益。

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