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建筑材料行业玻璃行业产能正在逐步出清-【zixun】

发布时间:2021-10-12 16:18:11 阅读: 来源:电脑票据厂家

节前节后各地玻璃价格持续涨价,我们认为价格回暖意味着产能正在逐步出清。玻璃盈利底部已过,持续的低盈利与目前的低库存将支撑后市价格上升。

投资要点:

春节前后玻璃价格普遍上升,低库存支撑后市价格稳定回升。

春节前后1个月各地玻璃价格上涨幅度在3-4%之间,且节后华南华中华东均召开区域会议,将再涨价2-3元/重箱。目前行业普遍对后市乐观,节后厂库存量明显低于往年和正常水平。华南库存量为正常6成,华东为8-9成,华北相对正常。

行业在经历一年的亏损后涨价心态迫切,低库存与下游开工将支撑价格继续回升。

价格回暖预示产能逐步出清,预计13年供给增长7.2%。本轮周期从2010年以来已投产近2.9亿重箱产能,24%未投产;这些生产线大部分预计将于今年3-7月份逐步投产,之后产能将较少,供给压力正在逐步减弱。节前节后价格超预期上升意味着产能逐步出清,在考虑冷修线复产情况下,预计13年供给增长7.2%。

13年需求增速快于供给,预计价格上涨15%左右。从国内与出口情况看,13年需求好于12年确定性较高。我们预计13年玻璃需求增速在9%左右,消化7.2%的供给增长问题不大。

供求改善将支撑价格回升,预计13年价格增幅可达15%左右,下半年回升速度会加快。

维持玻璃行来“看好”的投资评级。我们认为玻璃行业盈利较底部已经过去,未来将逐步上行;在A股上市公司中,较好的投资标的包括南玻A、旗滨集团、金晶科技、中航三鑫。按业绩弹性看,排序如下:旗滨>金晶科技>南玻>中航三鑫;按估值弹性看,则中航三鑫>南玻>旗滨>金晶科技。

风险提示:下游需求低于预期

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