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光大房地产有底不宜过分悲观-【资讯】

发布时间:2021-07-15 12:56:23 阅读: 来源:电脑票据厂家

这是今年以来第二次我们就地产股大跌点评,上一次是1月31日,传北京出房产税。本次下跌,预计仍是源于政策面利空消息,一则是媒体报道“昆山、东莞、金华等城市先后出台了下调住房公积金贷款额度的通知”,二则是市场传言有更严厉调控政策即将推出。

具体会有什么样的政策出台我们无法猜测,但我们分析认为政策方向趋紧将是大概率事件,这也是我们在去年12月就明确提出“1季度谨慎”的策略观点的主要原因,事实1季度地产股也是跑输大盘的。

虽然未来的政策和基本面有不确定性,但我们认为也不必过分悲观:

1)经济刚刚复苏,地产投资增速还在低位,政策难免“投鼠忌器”;

2)市场有分化,有的城市房价涨幅快,有的慢,涨幅快的城市进行政策强化是必要的,但若搞“全国一刀切”,难免会伤及无辜

3)房价再进入持续下降通道的可能性不大,这既不是中央政府的目的(稳是目的,不是跌,否则房价在去年6月纷纷上涨时就该调控了),也不是地方政府希望看到的(地方财政高度依赖房地产的状况并没有根本改变);

4)目前成交结构中刚需是主流,投资投机需求并不高,这是与以往明显的不同,因此,需要打压的需求,我们认为空间并不大,增加供应才是良策;

5)潜在刚性需求依然较为旺盛;

6)企业财务状况和资金成本是在不断改善的;

7)重点公司预收账款丰厚,13年业绩确定性较高。

投资策略:我们认为在政策面明朗之前,地产股可能还有下调的动能,但从动态PE估值看,下跌空间不大,因为再跌10%-15%基本又回到历史估值底部了。总而言之,有底,不宜过分悲观,待政策明朗。

风险提示

未来政策力度超预期。

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